Neemt Buffett afscheid?
Neemt Buffett afscheid?
Vorig jaar had ik al het gevoel dat Warren Buffett het zonder zijn compagnon Charlie Munger niet lang meer zou volhouden. Het werkplezier zal hierdoor sterk verminderd zijn. Op 94-jarige leeftijd is dat plezier immers nog het enige dat telt.
Terwijl mijn vermoeden vorig jaar pure speculatie was, kreeg ik bij het lezen van de net gepubliceerde brief aan de aandeelhouders van Berkshire Hathaway toch echt de indruk dat dit een soort afscheidsbrief is. Misschien niet omdat hij zelf wil stoppen, maar eerder omdat hij begint te twijfelen of hij er volgend jaar nog bij zal zijn.
In een deel van de brief beschrijft hij hoe hij dagelijks met zijn jongere zus (91) belt om de geneugten van het ouder worden en de voordelen van wandelstokken te bespreken.
De jaarvergadering van Berkshire zal ook worden ingekort, wat zeker te begrijpen is. Onlangs kondigde Buffett bovendien aan geen interviews meer te geven.
Als je ooit droomde van een reis naar Omaha om Buffett te zien, dan is dit het moment. Er is al een flinke Vlaamse en Nederlandse delegatie. Laat het me weten als je gaat; zaterdag na de jaarvergadering is er een samenkomst van vele Nederlandstaligen, en dan kunnen we elkaar daar (of eerder) ontmoeten.
Vroeger was de brief aan de aandeelhouders altijd een pareltje om naar uit te kijken. Uiteraard is deze met de jaren steeds meer herhaling geworden. Toch wil ik twee zaken uitlichten die ik belangrijk vond.
“Tijdens de periode 2019-2023 heb ik het woord ‘vergissing’ of ‘fout’ zestien keer gebruikt in mijn brieven aan jullie. Veel andere grote bedrijven hebben in die periode deze woorden geen enkele gebruikt. Amazon deed dit wel in haar brief in 2021, maar bij de anderen waren het vooral afbeeldingen en blije berichten.”
Buffett benadrukt hier een belangrijke mentaliteit bij managers: het erkennen van fouten en vergissingen. Dit is iets waar ik zelf ook naar leef, zoals jullie vorig jaar wel uit mijn communicatie konden opmaken. Ik deel Buffett’s mening: ik wil tegen jullie spreken zoals ik het zelf zou wensen als onze posities omgekeerd waren.
De mooiste passage vond ik echter deze:
“Mistakes fade away; winners can forever blossom.”
Deze quote toont zijn voorliefde voor kwalitatieve bedrijven. Maar ze onderstreept ook dat we best wat fouten mogen maken in onze portefeuille en toch een goed resultaat kunnen behalen. Stel dat een belang van 4% in je portefeuille halveert terwijl de totale portefeuille in diezelfde periode 10% stijgt, dan is die positie op dat moment nog slechts 1,8% van je portefeuille. Als die positie vervolgens stilstaat en je portefeuille over de volgende vijf jaar verdubbelt, dan bedraagt dat belang nog slechts 0,9%.
Waar ik wel altijd op blijf hameren, is dat Buffett altijd heeft gekeken naar de prijs die hij betaalde. Hij heeft nooit iets gekocht tegen faire waarde, altijd goedkoper.